吴波的博客

顺风：推荐2008年下半年大牛股“华东医药”（000963）

wubo — Mon, 30 June 2008 19:41:01 +0800

顺风：推荐2008年下半年大牛股“华东医药”（000963）

文/顺风

1、财务状况

2007末每股收益0.4元，净利润同比增长108%；2007末主营收入485341万元，主营收入同比增长23%；2007年末每股经营现金流0.61元，净资产收益率30%。

2、强大的产品竞争力和新产品研发能力

公司生产的虫草菌发酵制剂、环孢素、阿卡波糖、吡格列酮、泮托拉唑共五个产品进入基本医疗保险的药品目录，核心产品有望延续20-30%的增长速度；公司为国内免疫抑制剂药物龙头，百令胶囊、赛斯平都是销售近2亿的现金牛产品，国内市场份额排名第四位；拟出资9800万元控股西安博华和九州制药，收购将使公司进入特色原料药、妇科用药、麻醉药的生产和经销领域，增加包括新药制剂、普药制剂和高附加值原料药在内的产品新布局；拥有的两大免疫抑制剂产品环孢菌素和麦考酚酸酯显示了良好的应用前景，储备新药吗替麦考酚酯原料、制剂新药技术盈利能力强大将成为公司创造新的利润增长点。

3、多项国际认证

控股子公司杭州中美华东制药公司（持股75%）的主导产品环孢菌素原料顺利通过了欧盟药品质量管理委员会的COS认证，取得了进入国际原料药市场的“通行证”，这也使企业GMP管理达到了国际水平；主导产品之一阿卡波糖原料药生产车间通过美国FDA认证。公司重点基建、技改项目“年产十吨阿卡波糖”是第一种以微生物为来源的治疗糖尿病的药物，该项目通过澳大利亚TGA认证并已部分出口。

4、商业地产重估

华东医药在浙江医药商业中排名第一，此外，公司的OTC门店自有率超90%，在华东地区的占有率为40%左右，公司商业地产增值空间较大。

5、潜在资产注入

远大集团以华东医药作为集团发展医药产业的主导平台，在股改中表示选择适当时机将旗下中药百年老字号苏州雷允上70%的股权、武汉远大制药集团70.98%的股权、全国最大的人血蛋白企业四川远大蜀阳药业40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司。

6、筹码状况

08年一季报披露，前十大流通股东合计持有9925万股（上期为8059万股），占流通盘的44.17%，股东人数大减39%，筹码快速集中。其中新进富兰克林国海弹性市值基金，持有2041万股，为第二大流通股股东。

7、技术状况

自大盘于去年10月16日调整以来，该股在11元至18.5元之间保持宽幅震荡，换手稀少表明筹码锁定性良好，从整体走势看大大强于大盘，反映其中明显有资金呵护。

因此，建议将该股作为中长线品种予以重点关注。

顺风：又是河豚上市时——ST股的滋味

wubo — Tue, 03 July 2007 23:43:17 +0800

顺风：又是河豚上市时——ST股的滋味

文/顺风

ST一直是股市中的另类，爱之者曰是“投资极品”，惧之者曰是“投资毒品”，真如吃河豚一说，没有把握者烹制不善、去毒不尽反害其身，有把握者则可由衷品位而无虞无恙，一切只在技术高低。

ST股是典型的“高档投资品”，是技术高手们的游戏，快刀手眼花缭乱中舞出一片花式，获得应得之利，而外行看去只是刀光和心跳。那么，如何做好ST股呢？

平衡收敛理论崇尚在错误中寻找正确，在人性博弈中验证、折磨、修理、改造人性，而ST股恰恰是各类股票中最具备人性博弈因素的股类，其中的机会和挑战，非寻常投资人的人性所能承受。也可以说，ST股正是平衡收敛理论最能大显身手的领域，也是平衡收敛系统战法最能获得巨大利润的福地。

在操作ST类股时，有一个最基本的原则值得牢记，那就是往往在大盘开始中级以上调整时，也是ST类个股大幅表现的黄金期的开始，正如现在大盘从4200上方调整以来的信号，尤其以今天盘中ST股的表现来看，最后的错误正在来临——相应的，最刺激的ST机会也将到来了。所以，如果将ST股比作河豚，那么现在正是“河豚上市时”。

ST股的机会大小，是由什么决定的呢？根本的一点是由投资人的“最后的疯狂的错误”决定的。在中国股市，几乎所有ST股都依靠外部力量咸鱼翻身，而这些重组往往和消息操纵紧密联系在一起，无论消息泄露的程度高低，在正式兑现题材之前总会有反复的“信息不对称的错误”，意外的惊喜和恐惧接踵而至，这对投资人的心理、心脏都是不小的考验——这难道不是最剧烈的人性的杀阵吗？

ST类上市公司的咸鱼翻身总要拖上个一年半载，有意无意间的和二级市场的起伏波动相互映称着，演绎出一幕幕投资悲喜“长”剧，所以当大盘的非ST“主流股”进入“做无可做”的挑战状态时，他们的表现总会给真正的高手带来机会。比如，现在有不止一个ST股在长期跳空下跌后出现了底部放量的上影线——比如000979，甚至有的以涨停方式启动了反攻——比如600891、600890，也有不止一个的ST股率先创出了新高，比如600173，这些表现都为后续的跟踪提供了遐想的空间。

顺风：多重底与多频向下穿刺的技术意义

wubo — Mon, 02 July 2007 22:55:42 +0800

顺风：多重底与多频向下穿刺的技术意义

文/顺风

多重底往往被作为一个阶段性的支撑来理解，一旦颈线被有效突破，预期会产生二到三倍甚至以上的空间。上述理解属于眼睛向上、盯着正确的行为的一种分析思路，而平衡收敛理论则注意于多重底的下颈线（支撑线）而不是上颈线（压力线），因为后者只是一种表层的结果，尤其是后者已经成为高度博弈的股市中大众注目的焦点，其意义已经为无数种技术分析指导书籍对此的一再强调而冲淡。

相反，在下颈线（支撑线）的表现已经提前预示出股价在上颈线（压力线）的表现，只是在没有平衡收敛理论指引的投资人眼中，此点难以发现和感受。分析支撑位的博弈表现，重点应围绕正确方和错误方的相对关系、比例，而且必须坚持一个一贯的正确和错误的分界标准，比如量价关系的传统认识、K线或四度分割空间理论的一些常识等，对于这些常识、传统认识而言，所有的行动或对或错，这最重要，而对个体行为进行分析的价值则相对次要得多了。

在下颈线（支撑线）的若干最低价之间，存在一定的距离，这从细节上提示股价运行的平衡能力，如果结合以量价配合的一些基本原则，则可以大大提升超前的预见力。投资人如果专注于股价在下颈线（支撑线）的的表现，就应该提出类似以下一些问题：下颈线（支撑线）的水平或倾斜程度预示着什么？向下穿刺漏底的次数有多少？当时的成交配合如何？底部的横盘和尖利形态各自占有多少比重？底部在一月、二月、三月前的相对位置有什么区别？等等。

多频向下穿刺意味着可能产生在下颈线（支撑线）的漏底，也意味着对于该价格区间采取的试探行动的多寡、强弱、信心、力量消耗等等，从中可以为判断下一个方向波段提供足够的预测结果，这比在返回上颈线（压力线）再探索短期的表现显得更加困难，但并不是无法入手，在平衡收敛理论的指引下，围绕对于投资人错误行为的分析，完全可以提前得出有价值的结论。

多重底的波段数量、颈线量价关系、K线形态三个方面最值得深入观察和分析，总体而言，其技术意义在于对一个相对宽的价格区间进行了一次大规模的试探博弈，其目的并不是寻求价格的方向，也不是为了股市成为“晴雨表”，而是在试探中得出正确者与错误者应得到的奖励或惩罚，得出信息的价值。

博弈行为是信息与人性的综合，人性中的善和恶必须得到同等的重视和分析，而且人的正确和错误的行为都应该为人们所重视，这要求人类改变自己的习惯——也许是和现实的人年个作一次决裂——这样才可能规避传统的正确导致的“错误”，以及其他各类直接的错误。比如当二次以上的向下穿刺都低于下颈线（支撑线）时，我们就可以说，有非常强烈的错误发生在下颈线（支撑线）之下，在那里的所有卖出者都被从以后的游戏中抹去了——这时我们也许需要数一下，他们究竟有多少人？

顺风：错与对——平衡收敛理论的研究法则

wubo — Sun, 01 July 2007 22:00:39 +0800

顺风：错与对——平衡收敛理论的研究法则

文/顺风

技术分析的目的是让投资人获得正确的方向，但正确总是联系于错误存在，总是源于某些与错误相生相克的行为，没有错误，也就不存在技术分析的基础，这一认识对理解股市技术分析的本质非常重要。

股市，作为一个平台和场合，实际上是某种人类聚集的游戏，股市的人性，必然大于平均的全人类的人性水平，因为人与人的博弈——本来并不是人性的常态——在股市中成为家常便饭，成为人性与人性碰撞的表现形式，这既检验人性，也焕发以及扼杀人性，这才是股市的真谛——集中的、制度性、经常性的对人性进行操作。正是因为人性的极致发扬，使得股市成为最符合人类的游戏，同时也成为最符合兽性的游戏——也许，人性本就是某种特殊的兽性吧。

总体而言，股市中的赢家们攫取的价值、利润，大部分来自别的投资人的错误，只有很少部分来自与“正和游戏”概念相关的“合法”的投资回报。没有错误，就没有正确；换言之，没有损失，就没有收益。股市带来的并不是所谓的经济繁荣，在公司、市场运作中，真正起作用的主角永远是现实的经营者、员工，而不是那些忽买忽卖的投资人——投资人只是经济繁荣的啦啦队，应该说是经济繁荣带来了股市的繁荣，股市作为经济的晴雨表，确实是一个具体的工具，而不是目的。好的资本市场，应该是“更大的正和游戏”的市场，投资人因为资本市场与经济状态之间的逻辑性、合理性、合法性的联系、互动而获得了奖励。

如此来看，技术分析是纯粹的不考虑“游戏和”的投机性行为，是纯粹围绕人性碰撞和投机套利的中心目标而采取的行为，认识到这点，我们就可以更好的理解索罗斯的金融投机行为，以及盛行不衰的股市技术分析，由此产生的对提升技术分析水平的重要启示在于，股市技术分析最终极的取决于对人性、博弈、损人利己、错误与正确的领悟、执行力。

平衡收敛理论的一条基本原理是，在技术分析的眼光里，所有的利润都来自另外一些人的损失，所有的机会都来自另外一些人的错误。没有错误，就没有机会和利润；反之，在最大的错误和损失中，隐藏着更大的机会和利润。因此，平衡收敛理论要求投资人把握把些大多数人所不认可的方向，并且在错对互换的前夕采取行动。

与其研究在什么行为下会获得正确的回报，不如寻找那些大多数人犯错的一刻；与其研究股票是否涨跌，不如研究投资人是否在犯重要的错误——这就是平衡收敛理论的研究法则。

顺风导航：个股专栏（0417）

wubo — Tue, 17 April 2007 23:44:57 +0800

文/顺风

股市飞奔，不看可惜；顺风导航，旧技再拾；时间有限，一日五股；只捉“短”牛，看者自辨。

600210 600184 600780 600299 600027

顺风：上升通道中飙涨股的几个特征（续）

wubo — Tue, 17 April 2007 23:44:37 +0800

文/顺风

案例：600068

1、5、10、30日均线平行上升数周；

2、形态整固；

3、出前期两次以上均匀的金字塔成交量；

4、阳多阴少；

5、成交控制平缓；

6、以连续短下影小阳线起步；

7、前期两次以上大量大阴不跌；

8、大涨前期量小；

9、做底时间特别长；

10、价涨量平。

顺风：上升通道中飙涨股的几个特征

wubo — Tue, 17 April 2007 23:41:25 +0800

文/顺风

案例：600730

1、大量后大幅缩量上升；

2、形态整固；

3、成交量控制平缓；

4、以几小阳形态起步；

5、预热期五日和十日线粘贴上升，较少连续阴线；

6、阳多阴少；

8、大涨前期量小；

9、做底时间特别长；

10、价涨量平。

顺风导航：个股专栏（0416）

wubo — Tue, 17 April 2007 08:17:54 +0800

文/顺风

股市飞奔，不看可惜；顺风导航，旧技再拾；时间有限，一日五股；只捉“短”牛，看者自辨。

600198 600210 600505 600744 000916